0 n F$ i; U% m2 g/ [回顾本周市场，可以说是一种极端分化的走势，周期、低估值蓝筹类品种走势明显要更加强劲一些，而中小创代表的成长股、题材股相对较弱。从几大指数的周线上我们也能明显看出，上证上涨了接近1%，而其中又以上证50尤为强，本周上涨了2.54%，如果算上上周的涨幅，两周接近5%。而创业板则显示出了冰火两重天的走势，周线出现三连阴，本周下跌1.8%，三周合计下跌超过4%。2 f3 P u) B: m2 m* x
2 \' {( ?5 c v. r7 T3 L( K市场风格转换的特征明显，低位、低估值甚至破净的股票，出现明显的估值修复行情，而前期受益于疫情的一些医疗、疫苗类品种普遍预期打的过满，估值推升的过高，在疫苗逐步落地的情况下，开始利好兑现，估值回归。而恰恰这些医药、医疗类品种又是创业板Z~大的一类权重，叠加之前炒作的科技、新能源车产业链也都在调整，游资类标的也基本全面熄火，因此创业板的调整基本也没什么太大的意外。2 Q, x }0 f% Q% l; e
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格雷厄姆说："市场短期是一台投票机，但市场长期是一台称重机。"市场短期是会受到情绪所影响的，往往情绪阶段也是Z~容易出现泡沫阶段，这个阶段股价仍可能出现大幅上涨，也就是泡泡仍能继续吹大，但是吹的越大后期破的那一下威力也就越大。而所有中长线的大牛股除了少数庄股外，大部分都是反映企业经营状况以及内在价值的。由于市场情绪的存在，市场下跌和上涨的时候短期都会出现过头的现象，但中长期都是价格围绕价值而波动，无论过于高估还是低估都会有回归到均值的过程。6 z; p# S3 V( }
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那么回归到目前市场本身，低估值品种和高估值品种目前都是在进行一个估值回归的过程，但两者还是有所区别，关键在于市场给予不同行业的估值是不同的，尤其是站在不同的时代背景之下，这种现象会尤其明显。你指望目前的周期、房地产能走出2007、2009年那种行情？给予它们当时的估值？那几乎是天方夜谭。其实从中国历年富豪的排行榜以及公司市值的排行榜，我们也能明显看到产业趋势的变化。从价值投资的角度上来说，通常我们股票的盈利一般来自于两种，一种是企业业绩增长的钱，一种是行业估值提升的钱，而往往大牛股是这两种共振，也就是常说的“戴维斯双击”，通俗些讲也就是优秀的公司+高的行业景气度。如果目前只是一些品种的估值修复行情，而没有其它更多的逻辑能让它们提估值，那我们的预期就不该放的过高。 9 S7 M0 {2 ~. K/ {0 g. m & t( }: G9 x7 N2 q( ]2 T ? C
