TA的每日心情 | 慵懒
2022-3-3 10:50 |
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人有生、老、病、死，世界有成、住、坏、空，从大的层面来讲，万事万物都有周期性！但根据周期的强弱不同，又可以分为顺周期和逆周期！顺周期和大环境的关联度较高，经济形势对行业本身影响较大。比较典型的像【有色】，在经济低迷时，金属价格可以跌到经济高涨时的三分之一不到，大量的企业亏损，市盈率高企，而在经济高峰期由于业绩涨幅远远高于股价涨幅，估值反而会降低！+ N; B3 T4 R0 H1 J
6 @( j& {: K- Y9 ]* C9 S/ I: ~' r再比如【石油】，疫情期间经济停滞需求大幅萎缩，但供给端的原油的开采是没办法暂停的，油井一出油就不能停，停了会亏的更多，去年4月，原油期货价格一度跌到负数，整个行业叫苦不迭！而当经济复苏，原油价格很快恢复到疫情之前的水平，企业盈利也随之改善！! H; K2 `: U! n ~; {2 N
# |2 q% \' W& _: y u- k这是周期行业典型特征，经济向好，行业需求旺盛，大规模的资金和人员进入这个行业；而需求减少时，资源无法快速退出从而导致产量大幅波动。从库存变化的经验出发，可以发现大部分周期行业有这个规律：被动去库存—主动补库存—被动补库存—主动去库存，这四个阶段不断循环，每一轮大概持续3到4年，这就是基钦周期也叫做库存周期！+ o7 I+ g; `0 Q- P4 w
z1 `6 K% @( }7 t6 `周期性行业的布局机会不能简单地以市盈率来看待！当全行业亏损、市盈率高企的时候反而是布局机会，而当将来在经济过热产品供不应求低市盈率的时候反而是卖出机会！从库存周期来看，周期板块会在被动去库存阶段触底反转，在主动补库存阶段加速上行，尤其是在主动补库存阶段会有较高的超额收益。当下正处于后疫情时代，世界经济缓慢复苏的主动补库存阶段，所以至少从今年上半年来看，周期性行业的机会将持续存在！这是我看好周期板块的第一个重要原因！
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而周期属性比较弱的板块，如【消费】、【医药】、【公用事业】等，经济不好的时候，大家也不能不看病不吃饭，这些需求偏向于刚性，行业兴衰和经济大环境关联弱，业绩不易大幅波动，确定性强，未来盈利相对更容易测算，所以适用于市盈率估值法，高了就是不行！过去两年外资大幅涌入中国，DCF估值模型逐渐取代了传统的PEG估值法，外资从国内机构手中抢夺定价权推升了这些股票的价格！去年四季度赚钱效应扩散，趋势不断加强，所谓的“大象”、“龙头”吸引了全市场的关注力，将这些股票的估值爆炒到了非常夸张的水平，Z~终结果想必大家非常清楚！
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偏见造就机会，偏见越大机会就越大，当全市场都在追逐“确定性”交易的时候，反而给备受冷落导致股价极度低估的周期性行业提供了绝佳的布局机会！因为拉长视角来看，市场偏见必然修正，大幅分化之后必定面临均值回归，这是我看好周期板块的第二个重要原因！
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今天周期行业的代表【航运】再度爆发，直接刺激因素是某航运巨头发布业绩预告，一季度大赚154亿，折算下来相当于1天赚1.7亿元，上年同期净利润约为2.92亿元，同比增长约5000%，股票一开盘超20亿买单直接封死涨停板！从经济领先指标--中国出口集装箱运价指数(CCFI)来看，指数从去年7月份的865涨到了目前的1871；从波罗的海运价指数(BDI)来看同样运行在五年来的高位！世界经济复苏必然带动周期行业业绩爆发！
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% D- H0 u/ B1 z$ R随着一季报陆续发布，料想周期板块出现大幅预增的事情将越来越多，周期行业正在酝酿主升浪行情，能提前看到这个重大投资机会，并在早盘指导、午收评中反复提醒大家、全心全意为广大散户股民服务的，放眼中国股市恐怕只有王者一人，王者是不是你们Z~贴心的老师！' D, p& g* V9 x
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从今天行业板块涨跌幅来看，两市【钢铁】【电力】【化工原料】等周期性板块再度领涨中国股市！铁一样的事实再次验证王者的判断，大家要坚持周期行业的主线不变，选择基本面优异、没有历史污点的上市公司，且股价处于Z~近几年相对底部，那你就一定能跑赢接下来的这波行情！
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