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技术高阶篇(十四)-风险偏好

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    发表于 2019-11-1 23:40:52 | 显示全部楼层 |阅读模式
    本帖最后由 奉天期市老兵 于 2019-11-2 00:01 编辑 6 V& P- D6 d$ m$ J$ t) C& B+ X9 Z
    % q# F/ z. w& H; P/ t' D% d$ _% Q
        下期斗K讲解和大家再专门交流一下“风险偏好”这个主题,之前的分享里就和大家反复提及这个概念,再交流就是交易重要的东西就这么几个,但是学习要有一个必须的过程,粗线条的分一下,入门技术就是知道有这么一个东西,进阶的技术就是通过学习研究知道这个东西原来不是个东西,高阶的技术就是通过实践掌握拿这不是东西的东西怎么用,不经过这样循环往复的过程你是无法真正了解掌握你自认为已经了解掌握的东西的。4 k  ^& @/ Q# O' s! \$ i0 q) |
        同样的“风险偏好”也不是一个能够线性阐述的概念,但是我们不能去交流一种无法描述的概念,所以依然粗线条的去将风险偏好假设为偏松,偏紧,适中三个理论程度,用操作周期偏长,偏短,适中去机械套用也没问题,因为对于我们交易来说,所选的操作周期就是自己风险偏好的体现,本身就是割裂不开的概念。$ }' Y; H( _9 k7 }% @
        那类同或者就是一个概念拿出来再单独交流有实际意义吗?单独拿出来就是这里有最重要的应用核心,依然是这个角度问题,一谈“操作周期”往往很多投资者就会主动的向趋势周期去靠,向机会去靠,而“风险偏好”更容易让大家理解选择交易的核心是向认识自我,向控制账户风险去靠,这个主次之分是我们对于交易的核心理解,所有的知识都要纳入到这个前提之下才能真正指导我们的实践。2 _; H- v& i, F* c3 i& q6 j6 ~/ _
        交易就是试错的过程,获利的原理就是不对称性原则,错了截断风险,对了放飞利润,风险偏好就是试错时机的选择。3 {, H  b; L8 t  S% h/ m* n6 X
        之前交流中曾经跟大家回顾过改革开放的历史,第一批成功者就是两个字“敢干”,显然无论从知识结构还是历史经历上说,对于未来的“判断力”这批成功者没有任何的优势,绝大多数的成功者在当时也预期不到自己将来可能的收获,无非就是勇于试错,不能说这种试错不会失败,只是我们关注了最后成功这个结果,其实之前也一直在试,为啥一定要试?那些更具“判断力”的人为啥这时不来试呢?说白了就一句话,不被逼到这块谁在那时候试这个啊?所以是“判断力”决定了第一批成功者的成功还是“风险偏好”决定了第一批成功者的成功,这个是一目了然的事情。
    0 L0 s) [, H; G- t0 c    第二批成功者的关键词是“下海”,“判断力”档次提高了,也经常会在成功者的故事里看到“当初毅然决然的把握住发展的契机”这类的结论,这应该是说还是“判断力”决定成败吧?这要看以什么视角去看了,我们说“判断力”这东西一文不值显然是不客观的,第二批成功者中占比最大的成功模式其实就是复制“深圳成功了上海应该坚持这条路”,于是就会有“现在的上海就是五年后的沈阳”这类的成功模式,发现趋势跟随趋势这是一种“判断力”的体现,没有问题。但是这仅仅是成功的一部分元素,而不是最关键的元素,小平同志高瞻远瞩发现了真正适合我们的发展道路,这是客观的,但同样客观的是小平同志这个“发现”在其后我们的改革开放中重要还是“推进”在其后我们的改革开放中重要?一目了然的事情。对于绝大多数当时“下海”的成功者来说,最难的事情也不是“下海”之后如何成功,而是决定“下海”之前的“舍弃”。
    ' t' h' z. a9 k# H+ r) J    第三批成功者不在这里跟大家交流了,因为距离现实太近可能不会被多数人接受,对于我们交流的交易理解也不会有太大的裨益,今后有机会在适合的主题下再和大家探讨,关于资本和流通领域的合理定位前人经验总结出的结论性东西很具体了,不是一两个应时而生的成功模式就能长久的蒙蔽人的眼睛的。( `# n- c0 `. F/ ~, S2 c
        我们只谈这个“风险偏好”,其实不管在哪个阶段,“成功”在相对的条件下都是呈必然的一种金字塔结构的,“成功”级别越大成功者的比例越小,而站在金字塔上层的却不见得比处在金字塔下层的“判断力”强,也许具体去谈某一领域的成功,你会觉得你认为很成功的人让你仰视,这里面的差距确实体现在“判断力”上,因为落差太明显了,但是站在同样付出过很多努力在这个领域但是并没有那么成功的群体里,结论就未必是这样的了,我们也没有必要去论证这个结论,身边有经历者的自然会理解,身边没有经历者的只要理解这个“度”就行了,以你的视角为起点,假设你百米跑十五秒,对于十秒之内的“飞人”是不可企及的神,但是在你眼中十一秒之内的专业运动员呢?起码你能认可两类人离你都很远吧?这就行了。. L& A$ D) ]$ W8 u2 |
        那么具备不低于成功者的“判断力”的群体为什么没那么成功的远比成功的多呢?成因可以有很多,但是最多的是一种自我的选择,“成功”的过程无论在哪个领域都不会象结果那样光鲜,没有无缘无故的成功。随便举个例子,我现在很贫穷,我想努力赚钱改变生活,想孝敬长辈,想帮助朋友,但是这些事我要什么时候去做呢?当我收获了一些我可以为我的初衷做些什么的资本时,我如果做了就必然影响我将来可以更大的收获,可这样我要将实现初衷的愿望隐忍下来,如果我一直事业顺利积累不断的增多,但是我依然有更大的目标要实现,我需要积累更多的财富,那么这样下去你可能被财富绑架沦为财富的奴隶,当你获得了很多之后发现自己其实已经一无所有了,这是极端的场景,但是并不少见,你可以说我不会那样,但是你认为自己该在某个阶段如何去“取舍”呢?那么什么时候做出“取舍”才是合理的呢?你只要肯冷静的去思考,就能理解,不会有标准答案的,这个答案只会在你自己的心里,这个就是你的“风险偏好”,客观存在,并且会实实在在的反应在你自己的交易行为上。
      M" H& I) ^* t9 x( x' |  @    我们在学习了很多交易技术之后真的到实践去面对往往会很茫然,都是对“操作周期”的茫然或者说是对“风险偏好”的茫然,不先选择必然茫然,学多少具体的分析方法也不可能解决的。而一旦有了自己的选择,事情就简单了,我想赚钱,那就去工作,没有合适的,根本不存在这种说法,只要给钱就干,不吃不喝不睡就是干,那不两天就挂了啊?可能啊,但是我们在说的是赚钱的问题,和挂不挂扯不上关系。你说这肯定不行,我只想每天做八个小时,那么好了,你选择了一个必要条件,下面的事就在这个条件下谈,八小时内现在工作满足不了自己的收益要求,那就立足于现在能收获的寻找更适合的,停下来不行,那样显然是倒退,这份工作真不错,要干十个小时,这就没办法了,你没选择这个茫然都是来自你自身的偏好,你问别人有什么用?有人一个小时都不肯干,有人每天十几个小时家常便饭,和你能有什么关系?
    1 L# q: l( E/ K4 T( a2 b    理论化的粗线条把“风险偏好”画成三个方向:; x& g. {& ^. o* |
        1 偏松风险偏好. v1 }* ~7 q1 }- z$ M# I
        确定了这种选择,在分析中就要去偏重绝对空间的信号,偏重基本面的认定,偏重总体持仓成本的估算,其他的分析依据都要排在次要。! H3 D4 P& c) [1 a
        绝对空间是首要的,既然要多一点守候的耐心,多一点持有的定力,那么必然要选择在绝对空间的区域选择介入,不在这个区域其他的都没意义。
    5 W' m1 W; [6 o+ j    在这个区域了,持股周期较长自然要多一些基本面的了解,尽量去选基本面别太差的,起码市场整体转好了自己选的标的不要因为基本面的问题触雷,技术面差无非多一些守候少一些预期这不影响大局,所以这是建立在空间到位之下的优选条件。; }& t! x! G( P* S, J  _$ H
        持仓成本更多左右技术面,也是优选的思路,同样的次序要在绝对空间和基本面因素都成立的情况之下才能去谈。' z. @6 b' T  S7 \1 e* h
        2 适中风险偏好5 T. C6 m' v; b3 |" g# Y# w: V
        确定了这种选择,分析中就要偏重趋势信号,趋势要走出明确的信号,要尽量寻找规律性的反应,要尽量寻求关键位置试错。
    ; T( V5 U. ^1 ]0 G4 B1 }8 u" w    趋势信号是首要的,前面走出了趋势后面才值得去试错。1 [7 ?+ M2 ^& I' f4 P: g4 h- h8 B
        规律性的反应是趋势延续结论稳定性的来源,但是先有趋势效果才谈得上规律。
    : h5 j8 D: Z* \& _% @+ Y    有了趋势信号有了规律也要等待关键的形态拐点寻找适合的战机。
    : M$ `/ R5 S% b# H! I* h' A% ~3 I    3 偏紧风险偏好
    0 }* r) u, Y, n% }    确定了这种选择,分析中就要偏重波动率,重流动性水平,重短期量能的变化。
    . R; O! [% [& v    波动率是首要的,没有足够的波动空间就没有短线操作的基础。
    8 f$ R5 T$ m  Q    波动率的持续性来源于流动性水平,高流动性水平才能维系更持续的高波动率。
    4 r; }5 d9 I4 I! ]( x* U6 q    短线量变信号响应要积极,短线操作的要领就是快,你已经获得了远比其他偏好的操作者更多的操作机会,就不能纠结于更大的趋势。) ?7 h' ?6 I  `. ?8 j7 [$ s
        无论哪种风险偏好,在交易行为上“控制力”都是体现在分仓上,所有的交易首先服务于自己的“操作原则”,钱袋子扎紧是优先于其他的所有因素的,预期高就要多回撤,天底下没有这样的道理,近期这样的行情趋势,波动率一般的个股追涨杀跌一周亏十几二十个点稀松平常,老老实实宽松一点操作想输二十个点那得输一年也未必能输出这效果来,想赚钱可能不容易,想不输你还用找帮手?1 V: I  J5 @) N4 R0 i3 H8 k/ w. o
        只要你清楚了自己的选择,那么在这个框架下如何处理才更合理就不是什么困难的事情,而真实交易中的难点就在于认识自己控制自己,总想着趋势,总关注机会,那么什么都是没意义的。知道选择了但是不知道如何认识自己,如何控制自己,那么别人也帮不上忙,真实的“操作周期”或者“风险偏好”总是动态的,非线性的,复杂的,我们只能从尽量机械的,自己易于理解驾驭的阶段开始,然后以自我喜好为中心逐渐的去调节适应,有了这种选定的过程,你就能在一个方向上一直积累,道路一定是曲折的,但前途一定是光明的。# j8 h; m6 A) @
        去年指数筑底之前给大家发过一篇帖子:0 z& F% [, s0 }# N5 ?! M
        朋友,你准备好做土豪了吗?" d. m% I2 Y; [' e
        https://bbs.iwangzhe.com/forum.php?mod=viewthread&tid=17424&fromuid=43932
    - ?8 B3 F3 l+ y/ P; h- f: q    (出处: 讲股堂)( x8 l* V( ?" P8 K0 R; U
        图1和图2的实例是H老板旗下的两家上市公司,在今年都走出了有一定质量的基本面或者说概念行情:
    1 h( y5 N) i5 g2 M, B5 {    1 这种机会如何捕捉?典型的基本面驱动的趋势靠技术面即便杜撰一些信号也是牵强附会,就是一种个人偏好之下的守候。
    ; N' j! l# M! ^" r0 _( [" G    2 这也不算啥啊?有比这涨得更多更猛的。没错,有些上涨的可能背后的基本面逻辑比这个还扎实,更具潜力,但是起码这超出了我的能力范围。
    ! n& G7 @  l0 Q    3 也有很多涨得更强更猛的显然并没有什么合理的基本面支撑,这是客观的“现象”,但这个对于我没任何意义,我只看到还有涨得不好的或者不涨的,那么相比之下,真正在基本面上做了一些实质性努力的从实际走势结果看也并没有被市场忽略,也就是我们说市场没有任何理性成分的结论也并不客观,世界没有你想象的那么坏。% }9 }9 s6 Y1 B0 @9 ?6 ^
        4 那这也是一种可行的获利方式了?只能说这是一种合理试错的方式,我们在任何理性的选择坚持下都有很强的合理性,合理的回报也会是大概率的事件,但不代表没有例外,所以以服务自己的视角,操作原则为先的视角,是要对这种选择进行必要的控制的,例如我个人最初的布局是比较浅的,也就是失败我是有足够的准备的,在一次成功获利之后我逐渐加大一点比重,合理的方向是具有普适性的,我们都要从自身角度出发去控制我们的交易,具体的度就是根据个人风险偏好不同弹性空间很大的东西了。
      p) ^) A4 ~# @9 c0 p( e& k    自己的成功必然是建立在自己需求的基础上,先有自我喜好才有自我选择,有了自我选择才有成功与否的可论证性,能理解的学友欢迎收听下期关于“风险偏好”的斗K讲解!2 r. p2 c0 P* L0 r& n- D! O; w. h5 E

    8 d% U% Q) B1 y0 O7 x
    * p1 y* a8 p3 i' w( L
    图2.png
    图1.png
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     楼主| 发表于 2019-11-2 17:22:27 | 显示全部楼层
    王粉之王耀廷 发表于 2019-11-2 13:13
    : E0 g5 S2 w% U4 F) ~1 M9 U( H, T每一种不同的风险偏好获得的收益也不尽相同。感谢老兵师兄的指导! ...
    ; y! K! \" e& k- }# q) ]
        财富对于我们来说是行为和目的之间过程中的载体,并不是我们行为的最终目的。在实践过程中我们的风险偏好经常会出现较大的动态变化,而我们粗线条的性格不会这样的善变,导致这样现象的产生就是我们视角的不客观性,比方说我现在有明确的目标,我要给我的家庭换套房子,配备某些配套的东西,房子我选好了,配套想清楚了,可以非常量化的折算成具体的财富值了,这是我的需求我非常清楚,貌似这种自我偏好的确认没任何问题了,但是这里其实有一个关键问题,就是自己并不清楚取得载体所要耗费的代价,财富不是无偿提供的,在获得的过程中你必然会失去你不希望失去的东西,在没有得到这笔财富时你意识不到这个问题,当你获得了这笔财富时,你就开始意识到自己已经失去什么了,所以会引发校正,并不是自己的性格在改变,而是在你到达时你才更客观的认识。4 t9 f4 {* h) ~% z7 j$ [
        所以我们真实的风险偏好必须要通过不断的实践经历去逐渐的认识,比方在操作层面上,我们能逐渐去理解交易中买点的选择对于交易结果会至关重要,而在这个阶段是无法理解买点对于交易结果根本无所谓,哪种是对的?经历过自己才能懂得都是对的也都是不对的,静态的结论都是不对的,加上动态的场景都是对的。
    ) ^4 ~# c, M0 L6 X7 V; b    最近看了一部连续剧“在远方”,讲述的是电商物流行业白手创业的历程,对于创业过程中初衷-财富-目标这条主线的刻画还是有一些亮点的。“远方不是脚到达的地方,而是梦开始的地方”,这条主线描述的其实就是风险偏好的演变过程,能决定自己走多远,能决定一个企业走多远,核心就是风险偏好,有兴趣可以看看。
    & ^+ |, U- P  h* k) o" N    汉初三杰,最具“判断力”的张良跑了,人生大智慧是被多数人接受的,但并不代表会被多数人践行,这不现实,最具“操作力”的韩信挂了,“能力”永远是一种时效性很强的过程性的东西,永远不可能带来真正的结果,能走下去的是萧何,社会需要引领者,需要创新驱动,最能被世界记住的也是给世界带来改变的人,这没有问题,问题在于更多的群体平凡安定才是这种改变可能发生的必须“土壤”,乔布斯再牛X,没有吃的喝的他也不会有什么灵感,没有基本的工程师团队,他也什么都创造不出来。
    0 h/ z( B; w  ]" R
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    发表于 2019-11-2 04:30:02 来自手机 | 显示全部楼层
    感谢师兄分享!
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    3 小时前
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    发表于 2019-11-1 23:52:03 来自手机 | 显示全部楼层
    师兄辛苦了!
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    发表于 2019-11-2 07:49:17 来自手机 | 显示全部楼层
    谢谢师兄分享。
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    发表于 2019-11-2 09:01:04 | 显示全部楼层
    谢谢师兄分享!
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    发表于 2019-11-2 10:06:56 | 显示全部楼层
    先学习再结合下周的斗K讲解加深印象,这种方式收获更大,谢谢老兵师兄的无私付出,感恩!!!!
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    发表于 2019-11-2 13:13:09 | 显示全部楼层
    每一种不同的风险偏好获得的收益也不尽相同。感谢老兵师兄的指导!
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    发表于 2019-11-2 19:26:28 | 显示全部楼层
    谢谢老兵师兄的指点!谢谢!: T0 B3 D6 R3 G( d6 V; }

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