军工行业：景气度有望持续提升

王者财经

近期A股国防军工板块已有53家公司披露业绩预告，其中有15家公司业绩预增、3家公司业绩续盈、15家公司业绩略增、8家公司业绩扭亏、5家公司业绩首亏、2家公司业绩续亏、2家公司业绩预减、3家公司业绩略减。中泰证券表示，已披露公司总体盈利水平良好，部分公司归母净利润显著高于预期水平，军工板块景气度有望持续提升。

从业绩角度看，随着“十三五”收官和国防建设关键节点到来，军工订单有望大量释放，支撑企业业绩持续增长；从估值角度看，当前国防军工板块整体估值处于近5年低位，且部分核心标的估值已具备较高性价比，具备向上的弹性；从改革角度看，资产证券化和股权激励等改革举措与上市公司关联性更强，改革利好逐渐显现。

成长层面，军工板块中长期逻辑在于国防工业改革带来的行业景气度提升与基本面改善。改革层面，目前军工集团整体资产证券化率较低，仍有多家企业有望注入科研院所优质资产，科研院所注入资产短期将带动股价上升，长期将带来强大的核心技术和科研团队，推动企业创新能力增长，建立和增强企业核心竞争力。

目前我国在推进的第五轮国有企业改革，是自改革开放以来我国第四次全面深化改革的重要 组成部分。当前的军工集团是大国企的缩影，虽然军品业务受经济周期影响很小，但目前其占全部业务营收比重仅约 1/3 左右，其余均是周期性强的民品业务，受经济增速下行的 压力较大。如何通过改革手段发挥军工集团企业在技术、人才、资本等方面的大量资源成 为较为迫切的事情，也是其提升未来效率的核心手段。

二级市场上，王者点金软件显示军工板块目前在近期高位885点附近展开横盘整理，该板块今年以来上涨5.5%（截至2020年1月21日），明显跑赢上证综合指数0.07%。

特别声明：本文章不构成投资建议，股市有风险，投资须谨慎！

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